越南地产巨头VHM、KSF发布2026年创纪录盈利计划，行业分化加剧

概述

越南主要房地产公司，包括Vinhomes (VHM) 和 Sunshine Group (KSF)，近期公布了2026年商业计划，目标设定创纪录的盈利水平。VHM计划净利润达50万亿越南盾，同比增长15%；KSF目标税前利润15万亿越南盾，增长33%。其他大型地产公司如IDICO (IDC)、Taseco (TAL)、Novaland (NVL)、Khang Điền (KDH)、Nam Long Group (NLG) 和 Văn Phú Invest (VPI) 也发布了各自计划，显示行业内部盈利目标和增长策略出现显著分化。

关键事实

• Vinhomes (VHM) 计划2026年实现净利润50,000亿越南盾，同比增长15%，若达成将成为公司历史最高盈利水平。
• Sunshine Group (KSF) 目标2026年税前利润15,000亿越南盾，同比增长33%，计划通过并购和推出新项目如Noble West Lake Hanoi实现。
• Taseco (TAL) 计划2026年利润2,512亿越南盾，同比增长373%，是增长最快的公司之一。
• Văn Phú Invest (VPI) 目标利润720亿越南盾，同比增长83%，创历史新高。
• IDICO (IDC) 计划利润2,903亿越南盾，基本持平；Novaland (NVL) 目标利润1,852亿越南盾，持平，但收入计划增长三倍。
• Khang Điền (KDH) 计划利润1,500亿越南盾，增长44%，尽管收入可能下降。
• Nam Long Group (NLG) 计划利润720亿越南盾，增长3%，收入目标7,630亿越南盾，增长35%。

事件详情

根据公司公告，Vinhomes (VHM) 在2026年商业计划中设定了50,000亿越南盾的净利润目标，同比增长15%。公司表示，增长动力来自全国多个大型项目的推进，如Hạ Long Xanh（广宁省）和Vinhomes Cần Giờ（胡志明市），并计划在今年内启动销售。VHM首席执行官未在公告中具体提及，但公司强调这是市场最高目标。

Sunshine Group (KSF) 则宣布了15,000亿越南盾的税前利润目标，同比增长33%。公司计划通过并购活动实现这一目标，包括投资Cẩm Đình - Hiệp Thuận生态园项目（河内），并持有Công ty TNHH Đầu tư Big Gain和CTCP Đầu tư Xây dựng Bách Giang DCI超过50%的股份。同时，KSF将推出新项目如Noble West Lake Hanoi、Sunshine Bay Retreat和Noble Crystal Riverside。

市场背景

在胡志明交易所（HOSE）上市的VHM股价近期表现强劲，截至2026年4月15日收盘价为138，单日上涨6.83%，成交量6,254,100股，反映市场对其盈利计划的积极反应。相比之下，IDC在河内交易所（HNX）交易，股价为48，微跌0.62%。越南房地产板块整体在2026年面临复苏机遇，但公司间分化明显，VHM和KSF的高增长目标与IDC、NVL的保守计划形成对比，凸显行业内部竞争加剧。

战略意义

从战略角度看，VHM通过大规模项目推进维持市场领导地位，其高盈利目标可能吸引长期投资者关注其执行能力和现金流稳定性。KSF的并购策略和项目多元化旨在快速扩张市场份额，但需关注整合风险和债务水平。行业分化表明，投资者需仔细评估各公司的项目储备、财务健康和增长可持续性，而非一概而论地看待板块整体趋势。

值得关注

• VHM的Hạ Long Xanh和Vinhomes Cần Giờ项目销售进度，以及能否按时实现50,000亿越南盾净利润目标。
• KSF的并购交易完成情况和新项目如Noble West Lake Hanoi的市场接受度，以验证其33%的利润增长。
• TAL和VPI的高增长目标是否基于具体项目推进，需关注其季度财报数据。
• NVL的收入增长三倍计划与利润持平之间的平衡，以及其Aqua City等项目的法律和财务重组进展。
• 行业整体融资环境和政策变化，如越南政府对房地产市场的支持措施，可能影响所有公司的计划执行。