LCM股票遭河内交易所交易限制，审计师拒绝对2025年报发表意见

概述

河内交易所对LCM股票实施交易限制，原因是审计师拒绝对其2025年财务报表发表意见。这一事件突显了LCM在财务报告和公司治理方面的严重问题，对越南矿业板块的投资者具有警示意义。

关键事实

• 2026年4月7日，河内交易所发布第405/QĐ-SGDHN号决定，将LCM股票列入交易限制名单。
• 审计师拒绝对LCM的2025年财务报表发表意见，主要基于三个问题：未提供两家关联公司的审计后财务报表（总投资额超过479亿越南盾）、1150亿越南盾的预付款项缺乏透明度，以及一个采矿许可证已过期的项目（成本超过60亿越南盾）。
• LCM的累计亏损截至2025年底接近1360亿越南盾，占股东权益的57%。
• 公司有一笔超过20亿越南盾的借款已逾期未偿还。
• 审计师对LCM的持续经营能力表示严重怀疑。
• LCM管理层承诺收回全部1150亿越南盾预付款，但未提供具体时间表。

事件详情

根据河内交易所的决定，LCM股票被实施交易限制，直接原因是审计师拒绝对其2025年财务报表发表意见。在解释文件中，LCM管理层承认了导致审计师无法发表意见的一系列问题。例如，公司未能提供两家关联公司的审计后财务报表，总投资额超过479亿越南盾，其中包括对Hợp tác xã Môi trường xanh Vân Sơn的近242亿越南盾投资和对CTCP Đầu tư và Xây dựng Môi trường Xanh Bình Thành的近238亿越南盾投资。 此外，LCM存在超过1150亿越南盾的预付款项给部分员工，管理层解释这些款项用于生产经营活动且可回收，但未指明具体收款人，审计师表示无法评估其合理性、用途和可回收性。同时，一个在Hòa Bình的黄金项目因采矿许可证过期（自2009年11月12日颁发后已失效），其超过60亿越南盾的在建成本也受到质疑。审计师基于这些财务风险，对公司的持续经营能力表示严重担忧。

市场背景

LCM在UPCOM市场交易，属于矿业板块。近年来，越南矿业板块因监管趋严和资源价格波动而表现疲软，LCM的财务问题进一步加剧了投资者对该板块的谨慎情绪。此次交易限制可能引发市场对类似小型矿业公司治理风险的关注，影响板块整体估值。

战略意义

从长期投资角度看，LCM事件揭示了越南上市公司在财务透明度和合规性方面的潜在风险。审计师拒绝发表意见通常意味着财务报表存在重大不确定性，这可能削弱投资者信心并增加融资成本。对于矿业公司而言，采矿许可证的过期问题直接威胁核心业务运营，凸显了依赖单一项目或资源的脆弱性。投资者应优先考虑公司治理稳健、财务报告清晰的企业，以规避类似风险。

值得关注

• LCM是否能在短期内提供关联公司的审计后财务报表，以解决审计问题。
• 公司对1150亿越南盾预付款项的回收进展，包括具体时间表和透明度提升。
• Hòa Bình黄金项目采矿许可证的续期情况，以及其对项目成本的影响。
• LCM的累计亏损和逾期债务是否进一步恶化，影响其持续经营能力。
• 河内交易所是否会根据LCM的整改情况调整或解除交易限制。