和发集团HPG 2025年业绩超预期，净利润增长29%

概述

和发集团HPG发布了2026年度报告，其中包含董事长陈廷龙致30万股东的信件。报告显示，公司2025年营收和净利润分别达到158.332万亿越南盾和15.515万亿越南盾，同比增长13%和29%，净利润超出原定目标。这一业绩在越南钢铁板块中具有重要标杆意义。

关键事实

• 2025年营收为158.332万亿越南盾，同比增长13%；净利润为15.515万亿越南盾，同比增长29%。
• 净利润完成原定计划的103%，营收完成93%。
• 钢铁业务贡献集团总营收的93%，钢材销量首次突破1000万吨，同比增长25%。
• 热轧卷钢销量增长超过70%，建筑钢材和钢管市场份额分别为37.6%和31.2%。
• Dung Quat 2钢铁联合体项目于2025年9月全面完工并投入运营。
• 2025年12月，启动东南亚首条“越南制造”高速铁路钢轨生产项目，年产能70万吨，预计2027年投产。
• 到2026年底，公司粗钢年产能将达到1600万吨，跻身全球前30大钢铁企业。

事件详情

根据和发集团HPG发布的2026年度报告，董事长陈廷龙在致股东信中强调，在任何市场环境下，公司都优先管理好现金流、库存，并灵活应对市场变化，同时控制大型项目的投资进度和效率。他重申了HPG基于大规模、现代化生产和技术领先的发展战略。

报告详细披露了2025年财务业绩：营收158.332万亿越南盾，净利润15.515万亿越南盾，分别完成年度计划的93%和103%，较2024年增长13%和29%。钢铁作为核心业务，贡献了93%的集团营收。公司还完成了Dung Quat 2项目，并启动了高速铁路钢轨生产项目，旨在支持越南基础设施发展。

市场背景

HPG在胡志明交易所HOSE上市，属于基础资源板块的金属行业。近期股价在2026年4月15日收盘于28越南盾，当日下跌1.75%，成交量2750.49万股。此次业绩发布正值越南经济在政府灵活调控下保持增长，基础设施投资加速，为钢铁需求提供支撑。HPG作为越南最大的建筑钢材和钢管生产商，其业绩表现对板块走势具有指示作用。

战略意义

HPG通过完成Dung Quat 2项目和启动高速铁路钢轨生产，强化了其在高端钢铁产品领域的布局。这有助于公司抓住越南2026-2030年两位数增长目标和大型公共投资项目的机遇，减少对进口钢轨的依赖，提升技术自主性。长期来看，此举可能增强HPG在东南亚钢铁市场的竞争地位，并为其收入多元化提供新动力。

值得关注

• 高速铁路钢轨项目在2027年的投产进度和初期销售数据。
• 2026年粗钢产能达到1600万吨后的运营效率和成本控制情况。
• 越南基础设施投资政策的具体实施对钢铁需求的实际拉动效果。
• 全球地缘政治和贸易保护主义趋势对HPG出口业务的影响。
• 公司现金流和库存水平在后续季度报告中的变化。